Отправные точки оценки эффективности бизнес-проекта

Полезная информация по теме: "Отправные точки оценки эффективности бизнес-проекта" с важными комментариями. Здесь собрана все денные по теме и сделаны выводы. Если вы не согласны с ними или есть вопросы, то для разъяснения вы всегда можете связаться с нашим дежурным специалистом.

Показатели эффективности бизнес проекта и бизнес плана

Индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности, Profitabily Index (PI)

внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия: внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR).

Срок окупаемости дисконтированный (Discounted payback period; (PBP) мес.)

Показатели различных видов эффективности относятся к различным экономическим субъектам:

показатели общественной эффективности — к обществу в целом;

показатели коммерческой эффективности проекта — к реальному или абстрактному юридическому или физическому лицу, осуществляющему проект целиком за свой счет;

показатели эффективности участия предприятия в проекте — к этому предприятию;

показатели эффективности инвестирования в акции предприятия — к акционерам предприятий — участников проекта;

показатели эффективности для структур более высокого уровня — к этим структурам;

показатели бюджетной эффективности — к бюджетам всех уровней.

Для оценки эффективности бизнес планов используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости.

Чистым доходом (ЧД; Net Value — NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

,

где Фт — эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value — NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

,

где aт — коэффициент дисконтирования.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Их разность (ЧД — ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называют дисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

[1]

Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается как функция от нормы дисконта Е.

Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности; Internal Rate of Return — IRR) обычно называют такое положительное число Е’, что при норме дисконта Е = Е’ чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.

Недостаток определенной таким образом ВНД заключается в том, что уравнение ЧДД(Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует.

Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:
ВНД — это положительное число Е’ такое, что ЧДД

,:

Расчет эффективности бизнеса

Таблица 26

Стратегия финансирования

В данном разделе необходимо разработать схему – прогноз получения средств, необходимых для реализации проекта, и определить возможный срок окупаемости вложений, предполагаемую рентабельность производства.

На основании ранее рассчитанной общей потребности в средствах для реализации проекта определяются источники финансирования.

В зависимости от каналов поступления средств их источниками могут быть:

  • внутренние (собственные):
  • внешние:
  • дополнительное привлечение средств собственников – вкладчиков или акционеров;
  • долевое или заёмное финансирование – кредиты в коммерческих банках, централизованные государственные кредиты, ипотечные ссуды, долговые обязательства;
  • лизинговое финансирование.

Финансирование через кредиты предпочтительно для проектов, связанных с расширением производства на уже действующих предприятиях. Тогда банки не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь меньше, чем для вновь создаваемого предприятия, да и не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.

Для проектов по созданию нового предприятия или реализации технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить паевой или акционерный капитал. Так как новое предприятие в первые годы может вообще не платить дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, если прибыль инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению позиций на рынке.

Каждая из возможных схем финансирования бизнес – проекта должна быть просчитана и оценена по последствиям её использования на данном предприятии (табл. 26).

Расчёт потребности в инвестициях и стратегия финансирования

Наименование показателей Величина показателя по периодам
1 год 2 год 3 год
1. Потребность в инвестициях, руб., всего: в том числе:
2. Источники финансирования, руб., всего: в том числе:
  • собственные средства:
  • внешние:

Возврат заёмных средств происходит по следующей схеме (табл. 27).

Схема погашения банковского кредита

Месяц Задолженность Погашение кредита Сумма процентов Сумма к уплате
1
2
3
4
5
6
ВСЕГО

Заключительным этапом разработки бизнес – плана является расчёт (оценка) эффективности бизнеса

Для оценки прибыльности работы обычно используют различные варианты показателя рентабельности — отношение прибыли, полученной предприятием за отчетный период, к какому либо базовому показателю хозяйственной деятельности — выручке, величине активов, капиталу и т.д.

Рентабельность продаж — это отношение прибыли (П) к выручке от реализации продукции (В):


Рентабельность активов определяется как отношение прибыли к средней величине общих активов (А) предприятия:

Рентабельность инвестиционного капитала — это отношение прибыли к средней величине инвестиционного капитала (ИК):

Критерий эффективности – это наиболее благоприятное соотношение между прибыльностью и рискованностью проекта. Прибыльность – это не просто прирост капитала, а такой темп его увеличения, который полностью компенсирует инфляционное уменьшение покупательной способности денег в течение инвестиционного цикла и покрывает риски инвестора, связанные с возможностью недополучения прибыли.
Читайте так же:  Как открыть успешное рекламное агентство с нуля

Таким образом, проект будет привлекательным для инвестора, если его реальная доходность будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала.

К основным показателям эффективности бизнес-плана относятся:

  • Чистый доход (ЧД); Net Value — NV.
  • Чистый дисконтированный доход (ЧДД); Net Present Value (NPV).
  • Индекс доходности (ИД); Profitabily Index (PI)
  • внутренняя норма доходности (ВНД); Internal Rate of Return (IRR).
  • Срок окупаемости дисконтированный (Discounted payback period; (PBP) мес.)

Чистым доходом (ЧД; Net Value — NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

,

где Фт эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Важнейшим показателем эффективности проекта являетсячистый дисконтированный доход (ЧДД;интегральный эффект; Net Present Value — NPV) накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

,

где aт — коэффициент дисконтирования.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Их разность (ЧД — ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называютдисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Для признания проекта эффективным,с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается как функция от нормы дисконта Е.

Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности;Internal Rate of Return — IRR) обычно называют такое положительное число Е’, что при норме дисконта Е = Е’ чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.

Недостаток определенной таким образом ВНД заключается в том, что уравнение ЧДД (Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней.

Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:

ВНД — это положительное число Е’ такое, что ЧДД:

  • при норме дисконта Е=Е’ обращается в 0;
  • при всех Е >Е’ отрицателен;
  • при всех 0 Е, имеют положительное ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студента самое главное не сдать экзамен, а вовремя вспомнить про него. 10021 —

| 7493 — или читать все.

185.189.13.12 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Критерии и способы повышения эффективности бизнеса

Снижение покупательной способности населения и ужесточение конкуренции на рынке требуют от предпринимателей всех отраслей повысить эффективность бизнеса. Применяя передовой опыт, в кризисных условиях можно не просто выживать, а полноценно зарабатывать и развиваться.

Эффективность и результативность бизнеса

Для целей предпринимательской деятельности эффективность определяют как соотношение полезного результата и ресурсов, затраченных на его достижение.

Результат – это показатель свершения поставленных задач. Чаще всего он определяется суммой прибыли за отчетный период.

В некоторых случаях целесообразно временно отказаться от ключевого приоритета (текущая доходность) и сконцентрироваться на перспективных направлениях – завоевании новых рынков, расширении клиентской базы, перепрофилировании. Такой подход позволяет получить больше в перспективе.

Деятельность компании организовывается с помощью таких инструментов:

Управление эффективностью в этом контексте можно определять как систему инструментов, позволяющих обеспечить ежедневную реализацию поставленных целей при использовании приемлемого объема ресурсов.

Первоочередные задачи управления компанией

Чтобы строить эффективный бизнес, необходимо последовательно выполнить ряд шагов:

  • Формирование установок для долго-, средне- и краткосрочной перспективы. Важен сбалансированный подход. В карту целей стоит внести не только задачи финансового характера, но также:
  1. маркетинговые ориентиры;
  2. стратегию работы с персоналом;
  3. направления оптимизации внутренних процессов.
  • Выбор методов оценки и соизмерения затрат и ресурсов, адекватных для конкретного бизнеса. Ориентироваться следует в первую очередь на бухгалтерский и производственный учет, бюджетное управление.
  • Регулярное отслеживание продвижения предприятия к обозначенным целям. Чем ниже уровень планирования, тем меньшим нужно делать отчетный период. Так, о выполнении краткосрочных планов следует отчитываться еженедельно.
  • Оценка эффективности бизнеса требует разработки и внедрения системы ключевых показателей работы, сформулированных на основе карты целей.
  • Выстраивание действенной схемы вознаграждения персонала: премирование эффективно постольку, поскольку привязано к показателям результативности каждого работающего.

Система управления эффективностью бизнеса основывается на трех китах:

  • стратегическое управление;
  • управление ресурсами;
  • управление результатами.

К содержанию

Какие показатели говорят об эффективности

Показатели эффективности бизнеса имеют двойственное предназначение. С их помощью:
  • оценивают реализацию целей;
  • мониторят эффективность бизнес-процессов, деятельность подразделений и отдельных сотрудников.

Текущее состояние компании и ее перспективы можно отслеживать с помощью показателей, характеризующих эффективность бизнеса. Это:

  • выручка по сферам деятельности и маржинальность;
  • объем производства, качество продукции;
  • уровень затрат и себестоимость товаров/услуг;
  • количество запросов от клиентуры;
  • уровень результативности маркетинговых мероприятий,
  • степень удовлетворенности клиентуры.

К содержанию

Разработка системы бизнес-показателей

Система оценки эффективности бизнеса должна отражать индивидуальную специфику. Специалисты предлагают ряд подходов к определению ключевых бизнес-показателей. Целесообразно опираться на:

  • цели учреждения;
  • фактор стоимости;
  • бизнес-процессы;
  • функции и сферы ответственности сотрудников.

Примерный перечень показателей для производственных предприятий:

  • исполнение планов по объему производства;
  • показатели качества;
  • отклонения в сроках выполнения заказов;
  • уровень производственных затрат.

Перечень хозяйственных показателей для отдела продаж:
  • объем и маржинальность продаж;
  • показатели активности менеджеров компании (количество наработанных контактов, счета, усредненная стоимость заказа),
  • уровень дебиторской задолженности;
  • степень удовлетворенности клиентуры.
Читайте так же:  Восстановление ванн, как вариант нового бизнеса

Для каждого подразделения необходимо разработать сбалансированную матрицу показателей. С ее помощью можно будет:

  • установить, выполняет ли структурная единица и каждый сотрудник возложенные на них функции;
  • распределить ответственность конкретных лиц за результаты хозяйствования.

К содержанию

Особенности бизнес-показателей для малого бизнеса

Управление эффективностью малого бизнеса отличается от обычного. Мелкие предприятия обычно плохо структурированы. Функции, для которых в крупной компании существует самостоятельный отдел, на малом предприятии могут быть возложены на одного человека.

Нередко, полагаясь на личную эффективность и интуицию руководителей, собственник мелкого предприятия или ИП напрочь отказываются от традиционного планирования. Это неправильный подход.

Регулярный анализ эффективности малого бизнеса обязателен по трем сферам:

  • влияние товарной политики (ассортимент, брендинг, инновации, упаковка, сервис) на реализацию планов;
  • взаимосвязь ценообразования (с учетом издержек на производство, цен конкурентов, репутации фирмы) на прибыльность;
  • влияние организации сбыта (товарооборот, выбор посредников) на продажи.

Таким образом, бизнес-показатели мониторить обязательно, чтобы повысить общую эффективность и доходность предприятия.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

Под эффективностью проекта понимают результативность использования средств для достижения целей.

Эффективность есть отношение результата к затратам для достижения этого результата:

где Е — эффективность; Р — результат; 3 — затраты, обеспечивающие получение результата.

Эффект (Э) — разность между результатом (Р) и затратами (3):

Основным требованием при оценке эффективности проекта является учет разновременности осуществления затрат и приведение их к единому периоду времени, т.е. дисконтирование. Чтобы сопоставить несовпадающие во времени платежи, необходимо осуществить их дисконтирование с использованием процентной ставки, отражающей степень временной неравноценности денег. В связи с этим методы оценки эффективности проекта представляют собой инвестиционные расчеты.

Формы и способы осуществления инвестиционных решений могут быть весьма разнообразны, их специфика определяется характером создаваемых активов, выбором способа финансирования, отраслевыми и региональными особенностями бизнеса. Вместе с тем общей для всех видов инвестиций является временная структура порождаемых ими денежных потоков: при осуществлении любых вложений сначала в конце года возникает отток денежных средств, за которым следует серия финансовых притоков.

Графически временная структура инвестиционного денежного потока представлена на рис. 2.17, а. Для сравнения на рис. 2.17, б представлена схема финансового денежного потока, предусматривающего получение средств в конце года 0 и возникновение периодических выплат (оттока) денег в последующие годы.

Рис. 2.17. Временная структура инвестиционного и финансового денежных

Как видно из схем, представленных на рисунке, движение денежных средств при осуществлении инвестиций и их финансировании происходит в противоположных направлениях, и финансовые денежные потоки являются зеркальным отражением инвестиционных.

В реальности инвестирование и финансирование вложений неразрывно связаны между собой: в процессе осуществления последнего привлекаются ресурсы, предназначенные для последующего вложения в долгосрочные активы и собственные оборотные средства (NWC). Если инвестиционные решения формируют левую сторону экономического баланса предприятия (его активы), то в результате финансовых решений видоизменяется структура капитала, отражаемая в правой части баланса.

Наличие столь тесной взаимосвязи между инвестиционными и финансовыми решениями, а также между соответствующими денежными потоками часто порождает путаницу: отдельные элементы последних взаимно погашают друг друга, что создает иллюзию отсутствия движения средств в течение конкретного периода времени.

Например, предприятие планирует закупить оборудование за счет банковского кредита. Таким образом, в течение периода 0 произойдет взаимопогашение инвестиционного (закупка оборудования — отток) и финансового (получение кредита — приток) денежных потоков и сумма первоначальных вложений окажется равной нулю.

Во избежание подобных затруднений инвестиционные и финансовые денежные потоки следует рассматривать и анализировать раздельно, так как они отражают различные по своей экономической природе управленческие подходы.

На начальной стадии обоснования долгосрочных решений следует сконцентрировать внимание на денежных потоках, связанных с инвестициями, и лишь впоследствии можно вводить в рассмотрение движение денежных средств, связанное с финансированием инвестиций. Для обоснования автономного инвестиционного проекта необходимо учитывать только приростные денежные потоки, связанные непосредственно с его реализацией. Чистая приведенная стоимость (NPV) этих приростных денежных потоков будет отражать вклад, полученный при реализации данного решения, в увеличение стоимости всего бизнеса.

Показатель чистой текущей стоимости (NPV — net present value), приведенной к текущей стоимости, позволяет классифицировать варианты и принимать решения на основе сравнения инвестиционных затрат с доходами от объекта инвестирования.

Показатель чистой текущей стоимости NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.

где PV — текущая стоимость доходов; InvQ

— текущая стоимость инвестиционных затрат.

Проект с положительной NPV будет представлять интерес для предприятия независимо от экономических параметров других планов. Точно так же отрицательная величина чистой приведенной стоимости конкретного проекта не может быть компенсирована никакими достижениями предприятия в других направлениях его деятельности.

Поскольку положительная NPV проекта отражает его вклад в увеличение стоимости всего бизнеса, одним из способов определения чистой приведенной стоимости проекта может быть прямое сравнение рыночной капитализации компании с проектом и ее стоимости без проекта:

Данный показатель представляет собой наиболее объективный критерий экономической эффективности инвестиций: предприятие должно реализовать проекты с положительной чистой приведенной стоимостью, но для учета изменяющейся стоимости денег во времени, как уже было сказано выше, необходимо дисконтировать денежные потоки. Концептуальная схема данного подхода к определению эффективности капиталовложений представлена на рис. 2.18.

Рис. 2.18. Схема формирования чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта

Формула для расчета NPV примет вид

Читайте так же:  Квартирные алименты на детей
Видео (кликните для воспроизведения).

где FCFk — свободный денежный поток в период к Inv0 — средства, вложенные инвесторами в начале проекта; г — ставка дисконтирования (зачастую принимается равной ставке рефинансирования ЦБ РФ, %); п — суммарное число периодов (интервалов, шагов) t= 1,2, . п (или время действия инвестиции).

[2]

При CF, = — /«v формула примет вид

Предприятие планирует приобрести и установить новое оборудование стоимостью 50 млн руб. Предположим, что ставка дисконтирования денежных потоков (г) составляет 10%, а денежные поступления от проекта составят по годам 11,4 млн руб., 12,04 млн руб., 12,04 млн руб., 12,04 млн руб., 29,44 млн руб. соответственно.

Для упрощения расчетов вычислим значения коэффициентов дисконтирования по следующей формуле:

где / — номер года реализации проекта (0 2 , бюджет проекта — безусловно, значимый показатель, но в данном случае не менее значимой является упущенная выгода из-за нарушения сроков ввода объекта в эксплуатацию. В нее могут входить не только недополученная выручка от сдачи площадей в аренду, но и штрафные санкции, поэтому в зависимости от особенностей такого проекта нужно уравновесить показатели «бюджет» и «соблюдение сроков» или увеличить вес последнего показателя. Вообще принятие правильного решения относительно баланса между затратами и сроками является зоной ответственности руководителя проекта, поэтому, настраивая его показатели, надо отражать правильную их взаимосвязь: лучше превысить бюджет на один миллион, но не допустить задержки на один месяц, которая обойдется компании в десятки миллионов.

Еще один очень важный показатель, который включается в КПЭ руководителя проектов, — показатель качества. Иногда им пренебрегают на том основании, что проект может быть либо выполнен, либо испорчен. Этот подход справедлив, если речь идет о простых проектах: переезд в новый офис или внедрение системы электронного документооборота. Если критерий качества один, например в 12.00 на следующий день после переезда все сотрудники работают на своих рабочих местах (есть связь, почта, подключение к принтерам) и никого не волнует, что на кухне не выложен 31 сорт чая и на двери не прикручены все таблички с названиями структурных подразделений, а на стенах не развешены картины, то тогда можно пренебречь этим показателем. Но если в требованиях к проекту много критериев оценки (а это типичная ситуация, например, при строительстве объекта недвижимости), то показатель качества — необходимый элемент КПЭ, вес которого не меньше 20%.

Этот критерий особенно важен для компаний, основной специализацией которых является проектная деятельность. Для них качественно выполненный проект — это гарантия того, что заказчик к ним вернется, поэтому проектные работы оцениваются максимально точно и подробно. Анализироваться могут не только критерии соответствия требованиям заказчика, но и качество его обслуживания.

Существует несколько инструментов измерения показателя качества.

Обычно для каждого КПЭ рекомендуют устанавливать максимальные, целевые и пороговые значения. Однако это необходимо не во всех случаях. Продемонстрируем разницу на примерах.

Начнем с того, что необходимость установления максимальных значений КПЭ для руководителей проектов является весьма спорной в принципе. Если планирование проекта было проделано качественно, если существуют четко отработанные технологии, мотивировать исполнителей улучшать целевые показатели, как правило, не стоит.

Рассмотрим пример инжиниринговой компании. Предположим, она работает с одним заказчиком уже несколько лет, и отклонения от бюджета проекта возможны только при нарушении технологий. В этом случае не следует призывать руководителя проекта экономить, однако он может принести компании дополнительную прибыль, если удастся оказать заказчику дополнительные услуги в период сотрудничества.

В то же время в долгосрочном девелоперском проекте, бюджет которого формируется с учетом различных рисков, экономия окажется очень кстати, и, если руководителю удалось сократить бюджет, его следует всячески поощрять. Однако необходимо установить крайнюю планку, за которую руководитель не имеет права заходить, чтобы платить за эффективность, а не за ошибки планирования.

Что касается максимальных значений по другим показателям, то их установление всегда весьма условно, а иногда может вызывать нежелательные последствия. Так, не стоит мотивировать руководителя сокращать сроки проекта, если это может привести к ухудшению качества работы, нарушениям технологии или просто не требуется, поскольку выгоду от объекта заказчик начнет получать только в оговоренные сроки.

Пороговые значения КПЭ устанавливать, безусловно, необходимо. Их размер обычно рассчитывается в процентах от целевого и находится в пределах 70—95%; чаще всего он равняется 80%.

Для количественных показателей, например для выручки, все относительно просто: в качестве целевого показателя используется «агрессивный» план, а в качестве порогового — пессимистичный. К примеру, в девелоперской компании пороговый показатель выручки составил 65% от целевого. В инжиниринговой компании целевые показатели являются сложнодостижимыми и обусловливаются факторами, зависящими от заказчика проектов, поэтому пороговый показатель выручки был установлен на уровне 50%.

Что касается качественных показателей, часто просто обговариваются допустимые отклонения от нормы и сумма, которую заказчик готов платить за проект с учетом этих отклонений. Обычно вознаграждение в таких случаях снижается на одну пятую, поэтому возникает цифра 80%.

Полученная система КПЭ руководителя проектов представлена в табл. 2.22 (руководитель проектов инжиниринговой компании) и табл. 2.23 (руководитель проектов девелоперской компании).

КПЭ руководителя проектов инжиниринговой компании

Оценка эффективности бизнес-проектов

Оценка эффективности бизнес плана проводится поэтапно, так как только такая модель позволяет учесть все риски будущей реализации проекта. Специалисты рекомендуют проводить ее в три этапа.

Начальный этап анализа инвестиционного проекта

Значимость реализации проекта в конкретном регионе страны. На I этапе определяется социальная и экономическая значимость реализации проекта именно на данной территории. Рассчитывается и прописывается количество новых рабочих мест и заработная плата сотрудников новой компании. Определяются относительные показатели заработной платы, такие как сравнение ее со средней по региону или городу. Из расчетов планируемой прибыли от проекта высчитываются отчисления и выплаты в местные, краевые и федеральные бюджеты.

Читайте так же:  Оборудование для дробеструйной обработки металла

Масштабность проекта. Также на первом этапе оценки эффективности бизнес плана четко определяются масштабы будущего предприятия, привлеченные благодаря его деятельности инвестиции и денежные средства. Описываются первоначальные объемы выпускаемой продукции и доля рынка, занимаемая предприятием в регионе, в следующие несколько лет.

Забота об экологии — важный пункт планирования. Всем известно, что предприятия во время длительной работы могут наносить непоправимый вред окружающей среде. Поэтому в показатели эффективности бизнес плана следует обязательно включить пункт, касающийся мер по недопущению загрязнения воздуха и водоемов. Прописать все способы фильтрации и очистки, которые планируется поставить в следующие 5-10 лет.

Второй этап. Расчет эффективности бизнес плана

По итогам прохождения этапа оценки инвестиционного проекта делается вывод о прибыльности и безопасности вложения в него денежных средств.

Оценка экономической эффективности бизнес плана

Расчет чистого дисконтированного дохода. Понятие «дисконтированный» включает в себя корректировку планируемых доходов с учетом инфляции и времени. Чистый дисконтированный доход (NPV) является суммой всех доходов от внедрения проекта с учетом корректировки в размере величины ставки дисконта. Из этой суммы вычитаются ежегодные траты по проекту. Формула расчета NPV учитывает начальные вложения как отрицательную величину, к которой затем прибавляется чистый доход за проработанный год, поделенный на сумму единицы и ставки дисконта. За каждый проработанный год к этому значению добавляется отношение дохода к сумме единицы и ставки дисконта.

Значение NPV больше нуля говорит о том, что в будущем проект покроет затраты на его реализацию. Это может сделать его привлекательным в глазах инвесторов. Но чистый дисконтированный доход является только одним из показателей эффективности, отражающим привлекательность проекта для вложений.

Расчет внутренней нормы доходности. Показатель внутренней нормы доходности (IRR) используется, когда нужно сравнить два аналогичных предприятия. Сравнение с помощью IRR более показательно, чем расчет дохода по предыдущей формуле. Показатель IRR представляет собой ставку дисконта, после которой проект перестает быть убыточным, то есть NPV становится равным нулю. В случае, если ставка дисконта меньше, чем внутренняя доходность предприятия, проект будет прибыльным. Соответственно, если ставка дисконта больше IRR, то проект считается нерентабельным. Ставка дисконта равная внутренней норме доходности делает проект нейтральным, неубыточным и неприбыльным. Для расчета IRR можно использовать таблицы Exel или подбирать значения случайным образом.

Расчет индекса доходности. Оценка экономической эффективности бизнес плана отражается в некоторых случаях индексом доходности (IP). IP определяет прибыльность средств, переданных в проект инвесторами. Индекс доходности может быть рассчитан отдельно для инвестиций и затрат. Дисконтированные затраты имеют IP равный отношению всех денежных притоков к дисконтированным затратам. Совокупность денежных притоков берется за какой-либо отсчетный период, например, два или три года.

Дисконтированные траты равны сумме единицы и ставки дисконта, все это в степени равной количеству лет в отсчетном периоде. Полученное отношение нужно еще разделить на сумму первоначальных капитальных вложений и денежных расходов за весь период, поделенную на сумму дисконтированных трат. Доходность дисконтированных инвестиций равна отношению всей прибыли от операционной деятельности к дисконтированным денежным притокам, приносимым инвестиционной деятельностью. Экономическая эффективность бизнес плана будет видна, если индекс доходности предприятия будет больше единицы.

Расчет дисконтированного срока окупаемости. Сроком окупаемости считается период, который необходим предприятию от времени начала функционирования на то, чтобы покрыть все инвестиционные издержки и обеспечивать свою работу только за счет оборотных средств. Данный срок называется дисконтированным, потому что учитывает в себе значения доходов и расходов с учетом инфляции. В тех случаях, когда дисконтированный срок окупаемости проекта больше его расчетного времени жизни — проект убыточен.

Третий этап. Анализ восприимчивости проекта к опасным факторам

Анализ эффективности бизнес плана включает в себя оценку различных опасных факторов и чувствительности проекта к ним. К таким факторам можно отнести инфляцию, процентную ставку по кредитам, величину переменных и постоянных издержек и размеры необходимого финансирования. Среди факторов, касающихся выпускаемой продукции, надо отметить цены на нее и объемы продаж. Влияние каждого фактора на проект изучается и рассчитывается отдельно, при этом все оставшиеся берутся за постоянные величины. Такими большими расчетами занимается специально разработанная программа Project Expert. Она выполняет всю работу в автоматическом режиме. По результатам ее оценки можно увидеть наиболее проблемные факторы, а также вычислить точку неубыточности для них.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ БИЗНЕС-ПЛАНА

3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ БИЗНЕС-ПЛАНА

Для того чтобы принять окончательное решение о реализации данного проекта нужно оценить его экономическую эффективность. Экономическая эффективность проекта — это результативность экономической деятельности, определяемая отношением полученного экономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получение этого эффекта.

Экономическая эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его реализации. Начало расчетного периода рекомендуется определять как дату начала вложения средств в проект.

В качестве основных показателей, используемых для расчета экономической эффективности инвестиционного проекта, применяются:

1) РВ (Payback Рeriod) — период окупаемости проекта;

2) DPB (Discounted payback period) — дисконтированный период окупаемости;

3) ARR (Average rate of return) — средняя норма рентабельности;

4) NPV (Net Present Value)- чистая приведенная стоимость;

5) IRR (Internal Rate of Return) — внутренняя норма доходности

6) PI (Profitability Index) — доходности инвестиций;

Читайте так же:  Самые рентабельные виды малого бизнеса

Рассмотрим методику расчета данных показателей.

1. Периода окупаемости проекта:

Период окупаемости — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.

где Investments — начальные инвестиции;

CFt — чистый денежный поток месяца;

PB — период окупаемости.

Для того, что бы проект мог быть принят, необходимо чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта.

РВ = 3 000 000 : (( 3 903 618 + 5 657 417 + 7 835 731) : 36)) = 3 000 000 : 483243,50 = 6,2

Как видим из расчета, период окупаемости проекта составляет 6 месяцев. Именно за этот период окупятся первоначальные инвестиции в сумме 3 млн. руб.

Срок проекта составляет 36 месяцев, соответственно окупаемость проекта гарантированная, что позволяет сделать выводы о привлекательности данного проекта.

Однако реализация бизнес-плана осуществляется во времени (в течение 3-х лет), поэтому установлена годовая ставка дисконтирования в размере 20 %. Для определения окупаемости проекта с учетом ставки дисконтирования нам необходимо рассчитать дисконтированный период окупаемости.

Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование.

где Investments — начальные инвестиции;

CFt — чистый денежный поток месяца;

r — годовая ставка дисконтирования;

DPB — дисконтированный период окупаемости.

DPB = 3000000 : ((3903618 : (1+0,20) + 5657417 : (1+0,2)+7835731 : (1+0,2) / 36 ) = 3000000 : ((3253015+3928762+4534567) /36) = 3000000: 325454 = 9,2

Как видим из расчета, дисконтированный период окупаемости проекта составляет 9 месяцев, что на 2 месяца больше простого периода окупаемости, однако дисконтированный период окупаемости проекта так же меньше общего срока проекта (36 мес.), соответственно проект имеет экономическую целесообразность.

Еще один показатель, определяющий экономическую эффективность проекта, является средняя норма рентабельности.

[3]

Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.

где Investments — начальные инвестиции

CFt — чистый денежный поток проекта

N — длительность проекта (в годах);

ARR- средняя норма рентабельности.

ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766 : 9000000 = =1,93

Получили среднюю норму рентабельности равную 193 %. Этот показатель определяет норму дохода на каждый вложенный рубль. Как видим по нашему проекту предприятие (инвестор) получает 93% доходности от вложений в проект. Полученная норма очень высокая, что позволяет сделать вывод о высокой доходности данного проекта и не только быстрой окупаемости, но и о дальнейшей эффективной работе по данному направлению торговли.

Поскольку денежные средства распределены во времени, то и здесь фактор времени играет важную роль.

При оценке инвестиционных проектов используется метод расчета чистого приведенного дохода, который предусматривает дисконтирование денежных потоков: все доходы и затраты приводятся к одному моменту времени.

Центральным показателем в рассматриваемом методе является показатель NPV (Net Present Value) чистой приведенной стоимости – текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков. Это обобщенный конечный результат инвестиционной деятельности в абсолютном измерении.

При разовой инвестиции расчет чистого приведенного дохода можно представить следующим выражением:

где Rk – годовые денежные поступления в течение n лет, k = 1, 2, …, n;

IC – стартовые инвестиции;

i – ставка дисконтирования;

NPV- чистая приведенная стоимость.

Важным моментом является выбор ставки дисконтирования, которая должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке. Для определения эффективности инвестиционного проекта в качестве ставки дисконтирования используется средневзвешенная цена капитала, используемого предприятием для финансирования данного инвестиционного проекта. В нашем случае чистая приведенная стоимость составит:

NPV = (3903618/ (1+0,2) + 5657417/ (1+0,2) + 7835731/(1+0,2)) — 3000000= 3253015+ 3928762+4534567-3000000=8 716 344

Показатель NPV является абсолютным приростом, поскольку оценивает, на сколько приведенный доход перекрывает приведенные затраты:

· при NPV > 0 проект следует принять;

· при NPV 0 (f(r1) 0)

Расчет ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования ( r )

0,1 11 111 395,55 0,2 8 716 343,36 0,3 6 916 926,50 0,4 5 530 322,92 0,5 4 438 517,63 0,6 3 562 710,03 0,7 2 848 727,03 0,8 2 258 368,30 0,9 1 764 088,68 1 1 345 629,63

Рис.1. Чистый приведенный доход

Для расчета берем значения r1 = 0,2 r2=0,7

IRR= 0,2+(8716343,36/(8716343,36-2848727,03))* (0,7-0,2) = 0,2+ 0,74=0,94 или 94%.

где Investments — начальные инвестиции;

CFt — чистый денежный поток месяца;

IRR — внутренняя норма рентабельности.

По сути IRR характеризует ожидаемую доходность проекта. Если IRR превышает цену капитала, используемого для финансирования проекта, это означает, что после расчетов за пользование капиталом появится излишек, который достается предприятию. В проекте IRR превышает цену капитала и следовательно, принятие проекта, в котором IRR больше цены капитала, повышает благосостояние предприятия. Так, если:

IRR > CC. то проект следует принять;

IRR CC, следовательно, проект следует принять.

Заключительным этапом оценки эффективности проекта является определение Индекса рентабельности (Profitability Index, PI) Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

PI= ((3903618/(1+0,2) + 5657417/(1+0,2)+ 7835731/(1+0,2))/3000000=

Видео (кликните для воспроизведения).

Очевидно, что данный проект имеет высокий индекс рентабельности 3,9 так как нормативные данные при РI > 1, то проект следует принять;

Источники


  1. Институт истории естествознания и техники им. С. И. Вавилова. Годичная научная конференция. Том 2. История химико-биологических наук. История наук о земле. Проблемы экологии. История техники и технических наук. — М.: Ленанд, 2013. — 440 c.

  2. Тимофеева А. А. История государства и права России; Флинта, МПСИ — Москва, 2009. — 152 c.

  3. Все о пожарной безопасности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. — М.: Альфа-пресс, 2013. — 480 c.
Отправные точки оценки эффективности бизнес-проекта
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here